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捕鱼游戏下载:任泽平:2019年中期宏观经济分析

时间:2019/7/14 12:32:24  作者:  来源:  浏览:44  评论:0
内容摘要: 2009年、2012年、2016年、2019年我国经济呈现四次短周期筑底反弹,主要靠地方政府、企业、居民部门不断大幅加杠杆所致。现在宏观杠杆率偏高,微观主体部门加杠杆空间有限,因此短周期反弹力度越来越弱。随着年初M2和社会融资规模增速触底,政策底(2018年第三季度)、市场底(...
    2009年、2012年、2016年、2019年我国经济呈现四次短周期筑底反弹,主要靠地方政府、企业、居民部门不断大幅加杠杆所致。现在宏观杠杆率偏高,微观主体部门加杠杆空间有限,因此短周期反弹力度越来越弱。随着年初M2和社会融资规模增速触底,政策底(2018年第三季度)、市场底(2019年第一季度)、经济底(2019年中)已先后出现。但是,由于微观主体加杠杆空间有限、新的经济增长点有待改革开放释放,预计M2和社会融资规模回升力度不大,宽货币到宽信用的传导效率问题仍待解决。

从权益市场来看,股票的性价比较高,但取决于基本面、风险偏好和货币政策等各方面的博弈。从债券市场来看,经济基本面对债券市场有利,但空间有限。从房地产市场来看,一、二线城市房价反弹和三、四线城市库存反弹压力并存,人地挂钩问题尚未得到根本解决。

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